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原油期貨價格暴跌至負值,利好利空A股哪些板塊?

2020-04-21 09:43:13來源:上海證券通
導讀在WTI即期5月合約面臨即將于21日收盤后交割,但存在大量未平倉持倉量的情況下,在4月20日的交易中,該合約徹底陷入了空頭逼倉的狂歡行情。因此,WTI 5月合約跌幅負值不是意味著原油在當前市場供需背景下已失去了其加工價值和使用價值,更應被解讀單純的資本狂歡,且目前全球大部分地區原油現貨貿易的計價早已轉用6月合約。
油價

  全球市場再次迎來歷史性時刻,油價出現史詩級崩盤,美國原油期貨史上首次跌至負值!4月20日早盤,紐約油價低開低走,盤中一度跌至-40美元/桶,收盤跌幅超300%。截至當天收盤,紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌55.90美元,收于每桶-37.63美元,跌幅為305.97%。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.51美元,收于每桶25.57美元,跌幅為8.94%。
 
  為什么原油期貨價格會出現負值?首先大家要明白,原油期貨并不等于原油現貨。原油現貨在交易之前貨品就已經在倉庫了,它必須保證市場的供貨量與訂貨量相等。而所謂原油期貨,是以遠期石油價格為標的物品的期貨。也就是說,原油期貨在交易的時候是沒有貨品的,它交易的是各方交易者對原油未來價格的預期,是期貨交易中的一個交易品種。
 
  由于不同期限的期貨價格不同,在期貨合約移倉換月時,為了避免被強制平倉,部分交易者往往會提前平掉合約,重新建倉下月合約,價格通常會出現跳空現象。而此次暴跌的美原油5月合約,將在北京時間22日凌晨02:30進行交割。也就是說,在期貨合約移倉換月時出現的跳空,往往不是重要事件或者突發意外導致的突然上漲或下跌,只是因為美原油執行了一份新的合約,重新定價而已。
 
  那為什么這次原油期貨價格會出現歷史性的負值呢?主要原因是庫存和疫情影響。首先,美國原油庫存已連續12周增長,漲幅續刷紀錄新高,原油總庫存水平已創2017年6月以來最高水平,美國汽油庫存則處于紀錄高位。
 
  其次,目前美國大部分地區仍受到新冠肺炎影響而處于封鎖狀態,基礎設施和交通物流不暢,原油很難外輸或儲存。純粹為了經濟性而關井停產是有風險的,所以要接著生產。如果儲罐庫容不夠或者存儲成本過高,生產商寧愿接受負油價,不得不賠錢讓買家拉走。
 
  最后,近期全球經濟增長擔憂驟增導致市場對原油需求預期下降,歐佩克甚至預計全球石油需求將出現“歷史性”倒退。最新研究數據顯示,4月,全球原油需求將收縮約2900萬桶/天,2020年全球石油需求將暴跌至創紀錄的930萬桶/日。兩項數據對油價來說都是致命的打擊。
 
  在WTI即期5月合約面臨即將于21日收盤后交割,但存在大量未平倉持倉量的情況下,在4月20日的交易中,該合約徹底陷入了空頭逼倉的狂歡行情。因此,WTI 5月合約跌幅負值不是意味著原油在當前市場供需背景下已失去了其加工價值和使用價值,更應被解讀單純的資本狂歡,且目前全球大部分地區原油現貨貿易的計價早已轉用6月合約。
 
  那么國際原油價格持續下跌,對A股哪些板塊各有哪些影響呢?首先,油價下跌利空油氣設服板塊,相關概念股主要有:杰瑞股份(002353)、惠博普(002554)、中曼石油(603619)等。
 
  其次,油價保持低位將增厚航空公司利潤,尤其是對油價更為敏感的民營航空公司,利好整個民航板塊,包括中國國航(601111)、東方航空(600115)、南方航空(600029)、春秋航空(601021)、吉祥航空(603885)等。
 
責任編輯:丁文峰
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|2017-11-23 13:03
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